Anthropic вижда пазар от 30 трилиона преди IPO-то

Anthropic ще каже на бъдещите си акционери, че играе на пазар за над 30 трилиона долара годишно. Числото ще влезе в материалите за първичното публично предлагане на компанията, което се очаква през септември или началото на октомври 2026 г. Информацията е на Wall Street Journal и беше обобщена от The Decoder на 26 август. Самата Anthropic още не е публикувала официално тази оценка и тя може да се промени, преди проспектът да излезе.

Как се получават 30 трилиона

Терминът в проспектите е TAM — total addressable market, или общият пазар, до който компанията теоретично има достъп. Това е максималният годишен приход, който бихте получили, ако спечелите абсолютно всеки възможен клиент.

Ключовото при Anthropic е базата на сметката. Компанията не тръгва от това колко се харчи за софтуер днес, а от стойността на самия труд — цялата работа, която моделите ѝ биха могли някой ден да свършат. При такъв подход границата не е ИТ бюджетът на света, а глобалната работна заплата.

Оттам идва и мащабът. За сравнение: 191-те технологични компании в индекса S&P 1500 са реализирали общо 2,4 трилиона долара приходи за последната година по данни на FactSet. Оценката на Anthropic е около 12,5 пъти повече от този сбор.

Числата, които стоят зад оценката

Реалният бизнес расте бързо. През второто тримесечие на 2026 г. приходите на Anthropic са се повече от удвоили до 11,6 милиарда долара. Прогнозата на компанията за 2028 г. е между 190 и 200 милиарда долара — и точно върху нея стъпва оценката за самото IPO.

Банкерите обсъждат набиране на над 100 милиарда долара при оценка около 2 трилиона долара, пише The Next Web. Ако се случи в тези граници, това ще е най-голямото първично предлагане в историята.

Снимка: Anthropic

Надпреварата със SpaceX

Числото 30 трилиона не е случайно избрано. През юни SpaceX излезе на борсата с TAM от 28,5 трилиона долара, от които 26,5 трилиона се падаха именно на изкуствен интелект — компанията го описа като „най-големият осъществим пазар в човешката история”. SpaceX набра 86 милиарда долара при оценка от 1,77 трилиона.

Anthropic на практика надскача този рекорд с малко. Който и да е следващият голям AI дебют, летвата вече е поставена абсурдно високо.

Полезно е обаче да се погледне и какво стана после: акциите на SpaceX се търгуваха около цената от предлагането — 135 долара — още през август. Рекордният TAM в проспекта не е гаранция за движение на цената.

Скептицизмът

Аналитиците не приемат тези сметки безкритично. Асват Дамодаран, професор по финанси в Нюйоркския университет и един от най-цитираните специалисти по оценка на компании, коментира AI частта в проспекта на SpaceX като „достигаща края на правдоподобното и минаваща отвъд него”.

Историята дава още аргументи. Uber показа TAM от 5,7 трилиона долара при своето IPO през 2019 г. WeWork говореше за 3 трилиона — и оттегли предлагането си същата година.

Разликата при Anthropic е, че приходите ѝ наистина се удвояват на тримесечие. Въпросът не е дали компанията расте, а дали разстоянието между 11,6 милиарда днес и 30 трилиона някога изобщо има смисъл като ориентир за инвеститор.

Какво следва

Проспектът се очаква в рамките на седмици. Дотогава числата може да се коригират — и практиката показва, че често се коригират надолу, след като регулаторът и банките ги погледнат.

За вас като потребители нищо не се променя веднага. Anthropic продължава да пуска продукти с бързо темпо — от обединената памет на Claude между чатовете и Cowork до водните знаци върху цялото генерирано съдържание. Публичният статут обаче ще донесе и нещо, което досега липсваше: тримесечни отчети, в които ще се вижда черно на бяло колко струва обучението на моделите и къде отиват парите.

Заключение

Тридесет трилиона долара е число, което казва повече за жанра на IPO проспектите, отколкото за пазара на изкуствен интелект. То е горна граница на въображението, не прогноза. Реалните ориентири са другите: 11,6 милиарда за тримесечие, прогноза за 190–200 милиарда до 2028 г. и оценка около 2 трилиона. Ако Anthropic излезе на борсата през есента при тези параметри, ще имаме и нещо по-полезно от TAM слайд — първите одитирани отчети на голяма компания за гранични AI модели.