SK hynix: дефицитът на памет остава до 2030 г.

SK hynix обяви на 28 октомври резултатите си за третото тримесечие на 2026 г. и те са най-добрите в историята на компанията: 104 615,5 млрд. вона приходи (около 67 млрд. евро) и 83 333,8 млрд. вона операционна печалба при операционен марж от 80%. Заедно с числата дойде и прогноза, която ще усетите директно в сметката си за нов компютър или телефон — южнокорейският производител очаква недостигът на памет да продължи поне до 2030 г.

Числата: приходи над 100 трилиона вона за първи път

Според официалното съобщение на SK hynix приходите за тримесечието са нараснали с 32% спрямо второто тримесечие и с 328% на годишна база — година по-рано те бяха 24 448,9 млрд. вона. Операционната печалба скача с 38% на квартална и с 632% на годишна база. Нетната печалба е 39 775,6 млрд. вона (около 26 млрд. евро).

Това е първият път, в който компанията минава границата от 100 трилиона вона приходи за едно тримесечие. Акциите реагираха с около 3% ръст в следсесионната търговия.

Двигателят е ясен: HBM4 и сървърните продукти с висока добавена стойност. Масовото производство и първите доставки на HBM4 започнаха именно през третото тримесечие, а от четвъртото SK hynix очаква HBM4 да изпревари HBM3E и по обем, и по приходи — тоест да стане основният продукт в портфолиото.

Снимка: SK hynix

Защо дефицитът няма да свърши скоро

Обяснението, което компанията дава в интервю, цитирано от The Register, е комбинация от две неща: технологичната трудност на водещите производствени процеси и дългото време, нужно за построяване на нови заводи. Казано направо — предлагането не успява да догони растежа на пазара.

Финансовият директор Ким У Хюн го формулира още по-кратко на срещата с анализаторите: „повече инвестиции или повече фабрики не означават непременно повече предлагане”. DRAM и HBM капацитетът на компанията на практика е разпродаден до 2029 г.

Към търсенето от AI инфраструктурата се добавят и автономните автомобили и роботиката — сегменти, които до неотдавна бяха маргинални за производител на памет, а сега влизат в сметките за 2030 г.

Дългосрочните договори заключват капацитета

SK hynix е подписала дългосрочни споразумения (LTA) с 14 големи клиенти, включително водещи доставчици на облачни услуги. Тези договори покриват над 50% от производствения капацитет за 2027 и 2028 г. и съдържат механизъм за гъвкавост на цените в рамките на договорен диапазон, който отразява пазарните условия.

За 2027 г. се очаква ръст на доставките в битове от порядъка на 25% за DRAM и висок тийнейджърски процент (около 18-19%) за NAND, а капиталовите разходи ще се увеличат „значително” — основно заради завода в Йонгин и съоръжението M17. Компанията прогнозира и над 60% ръст в капиталовите разходи на големите облачни оператори през 2027 г., което се връзва с оценките за 1 трилион долара за дата центрове само през тази година.

Какво значи това за потребителските устройства

Най-неприятната част от прогнозата е именно за крайните купувачи. Ким У Хюн очаква обемите на доставките на компютри и мобилни устройства да намалеят заради натиска от растящите цени на паметта и недостига на модули. Производителите на телефони и лаптопи конкурират AI сървърите за същите линии — и губят, защото маржът при HBM е несравним.

Натискът не е само в паметта. Според репортаж на Tom’s Hardware TSMC обмисля повишение от 20% в цената на CoWoS опаковането, тъй като чиповете Blackwell и Rubin на NVIDIA запълват капацитета, а сроковете за доставка на оборудване вече стигат осем месеца. Опаковането е другото тясно място в същата верига — и то, за разлика от паметта, няма алтернативен доставчик.

Междувременно самата NVIDIA намали заложените спецификации за HBM4 и NVLink във Vera Rubin, което е добър индикатор колко напрегната е ситуацията в горния край на веригата.

Акционерите също получават рекорд

SK hynix обяви и програма за връщане на стойност към акционерите за финансовата 2026 г. в размер на около 100 трилиона вона (приблизително 64 млрд. евро): най-малко 30 трилиона в парични дивиденти и най-малко 60 трилиона в обратно изкупуване и обезсилване на акции, от които 40 трилиона вече са изпълнени. Дивидентът за третото тримесечие е 20 000 вона на акция — 10 000 редовен и 10 000 специален, от приходите по сделката с Kioxia.

Заключение

Отчетът на SK hynix описва пазар, в който паметта е дефицитна стока с договори, подписани години напред. Четирите години до 2030 г. са прогноза, не график — но когато над половината капацитет за 2027 и 2028 г. вече е заключен в договори с облачни оператори, а капацитетът за DRAM и HBM е разпродаден до 2029 г., логиката е трудна за оспорване. Ако планирате ъпгрейд на RAM или SSD, изчакването на „по-добра цена” тази година изглежда като губеща стратегия.