SpaceX печели повече от AI изчисления, отколкото от ракети

На 4 август 2026 г. SpaceX отчете първото си тримесечие като публична компания и числата преобърнаха представата за това какво всъщност е тя. Приходите за второто тримесечие са 7,8 млрд. долара — почти двойно спрямо 4 млрд. година по-рано, или ръст от 92%. Най-големият двигател обаче не са ракетите: сегментът за AI инфраструктура е донесъл 2,56 млрд. долара, докато цялото космическо направление — изстрелвания, Dragon, товари към орбита — е дало 962 млн. долара.

Иначе казано, компанията, която прави най-често летящата ракета в света, вече печели над два пъти и половина повече от отдаване под наем на изчислителна мощност, отколкото от изстрелвания.

Anthropic и Google наемат сървъри от ракетна компания

Клиентите зад този обрат са Anthropic и Google, които са подписали договори да наемат изчислителна мощност от SpaceX. Инфраструктурата идва от два центъра за данни в района на Мемфис, Тенеси, построени първоначално за трениране на собствени модели. Вместо това капацитетът е пренасочен към външни клиенти — ход, който CFO Брет Джонсен описа като „висок допълнителен EBITDA марж от монетизиране на свободния изчислителен капацитет“.

Тази част от бизнеса е наследство от поглъщането на xAI от SpaceX в началото на 2026 г. Само по себе си AI направлението още е на загуба — 1,26 млрд. долара оперативна загуба за тримесечието — но това е с над милиард по-добре от очакванията на анализаторите. Джонсен твърди, че възвръщаемостта на вложеното в изчислителна инфраструктура се случва за под година.

Под договор има още 6,7 млрд. долара приходи от облачни услуги, които започват да се признават от октомври 2026 г. нататък.

Снимка: NASA

Starlink остава гръбнакът

Ако AI сегментът е новината, Starlink е тежестта. Спътниковият интернет носи около 55% от продажбите и добавя 1,7 млрд. долара ръст спрямо година по-рано. Космическото направление също расте — 29% на годишна база — но при 78 изстрелвания и 1041 тона, изведени в орбита за първото полугодие, то вече е около 12% от приходите.

Общата картина: нетна загуба от 541 млн. долара срещу около 1 млрд. година по-рано, коригиран EBITDA от 3,5 млрд., портфейл от поръчки за 47,5 млрд. и близо 100 млрд. в кеш и ликвидни книжа след юнското IPO, което вдигна над 85 млрд. долара при оценка от 1,75 трилиона.

Инвеститорите обаче гледаха другаде — към капиталовите разходи. За първото полугодие на 2026 г. те са 28 млрд. долара срещу 7 млрд. година по-рано. Акцията, пусната по 135 долара, се търгуваше около 125 и падна с още 8% в извънборсовата сесия.

Мъск надскача собствените си мениджъри

Първата отчетна конференция мина по познат сценарий: всеки път, когато мениджър даде число, Илон Мъск го вдигаше. Джонсен посочи цел от 100 млрд. долара годишен приходен run-rate до края на годината; Мъск отговори, че „100 млрд. ARR през декември не е под въпрос — вероятно ще е повече“.

Гуин Шотуел каза, че Starlink ще представлява „значителна част от глобалния интернет трафик“; Мъск добави, че „не е изключено в някакъв момент Starlink да доставя мнозинството от интернета в света“ и че това може да стане за под 10 години. Целта за трилион долара годишни приходи беше преместена от 2031 към 2030 г., с „ненулев шанс“ за 2029 г. Мъск заяви още, че проблемът с топлинния щит на Starship „може да се смята за решен“, и че ежедневни старти са възможни до около това време догодина. Шотуел се придържа към по-конкретното: „ботуши на Луната през 2028 г.“

Мегапакове, Cybertruck-ове и една много затворена екосистема

Отчетът показва и колко преплетени са компаниите на Мъск. През 2026 г. SpaceX е купила Tesla Megapack за 329 млн. долара — 295 млн. само през второто тримесечие. Преди сливането xAI е купила такива за още 430 млн. Батериите изглаждат пиковете в потреблението на GPU клъстерите, включително в комплекса Colossus в Мисисипи. Отделно, към декември 2025 г. са купени Cybertruck-ове за 131 млн. долара по каталожна цена — същият модел, който ще вози екипажите при евакуация от стартовата площадка.

Апетитът за ток е реален проблем, а не счетоводна подробност. Точно заради мащаба на подобни проекти Тексас наскоро спря 1800 заявки за центрове за данни за одит.

Заключение

Отчетът за второто тримесечие на 2026 г. описва компания, която формално е космическа, но чиито най-бързо растящи приходи идват от наем на GPU. Изстрелванията остават най-разпознаваемата ѝ дейност и почти сигурно най-печелившата на единица, но вече не са основният източник на пари. За Anthropic и Google това е просто още един доставчик на изчисления в свят с недостиг на капацитет. За SpaceX е въпросът дали 28 млрд. капиталови разходи за половин година ще се изплатят, преди пазарът да реши, че капацитет вече има в излишък.