Goldman: 1,2 трилиона за AI до 2027 г., мрежите стенат

Екип на Goldman Sachs начело със стратега Ryan Hammond прогнозира, че петте най-големи американски хиперскейлъра — Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle и Meta — ще похарчат общо 1,2 трилиона долара за AI инфраструктура само през 2027 г. Това е с над 50% повече от очакваните около 800 милиарда за 2026 г. и над консенсуса на Wall Street от 1,1 трилиона, пише the-decoder по данни на Bloomberg. Ден по-рано американското Министерство на енергетиката обяви 1,9 милиарда долара за модернизация на електропреносната мрежа — защото дата центровете вече опират в стената на наличната мощност.

Числата на Goldman

Прогнозата е за 54% ръст на капиталовите разходи през 2027 г., след като 2026 г. приключва с удвояване. За 2028 г. екипът залага по-скромните 12% ръст, което извежда годишната сума до около 1,4 трилиона долара.

Мащабът е по-интересен от абсолютното число. Спрямо БВП това би бил най-големият инвестиционен цикъл от строежа на железниците в края на XIX век насам — сравнение, което самите анализатори на Goldman правят. Приблизително 1,2 трилиона долара са над 1 трилион евро по текущи курсове, тоест около деветкратно повече от целия БВП на България.

Има и уговорка, която рядко стига до заглавията: разходите вече надхвърлят това, което тези компании генерират оперативно. Разликата се покрива с дълг. За да се върне инвестицията, Goldman смята, че секторът се нуждае от около 300 милиарда долара годишни приходи от AI. Растежът на облачните приходи засега върви натам — от 25% през 2024 г. до 48% през второто тримесечие на 2026 г. — но не е гарантиран, а част от него е същият този capex, обикалящ в кръг между доставчици и клиенти.

Същият натиск за приходи се вижда и в продуктовите решения: Microsoft вече изнесе тежките агентни функции на Copilot в платен план, вместо да ги раздава безплатно.

Трите тесни места: ток, хора, памет

Goldman изброява конкретни ограничители — захранване, работна ръка и производство на памет. Първият вече е измерим.

На 24 септември DOE обяви програмата SPARK (Speed to Power through Accelerated Reconductoring and other Key Advanced Transmission Technology Upgrades): 1,9 млрд. долара федерално финансиране плюс 3,35 млрд. съфинансиране от получателите, или 5,25 млрд. общо за 31 проекта в 26 щата, съобщи министерството.

Планът не строи нови коридори, а изстисква съществуващите:

• над 1 500 мили преносни линии ще бъдат преоборудвани с проводници с по-голям капацитет (reconductoring) или изцяло преизградени;
• технологии за повишаване на пропускливостта (GETs) се разгръщат по близо 21 000 мили мрежа;
• резултатът трябва да е над 23 GW допълнителен капацитет за около 100 милиона американци.

Сред по-едрите пера са 1,2 млрд. долара за междурегионална връзка между източната и западната мрежа през Енергийната служба на Колорадо и 832 млн. за Three Corners Connector в Оклахома. Договорите се очаква да бъдат подписани между октомври 2026 г. и януари 2027 г.

Снимка: Google Data Centers

Защо точно сега: по оценка на Moody’s, цитирана от The Register, потреблението на американските дата центрове ще стигне 426 TWh до 2030 г. — близо двойно спрямо около 213 TWh през 2025 г. Реконструкцията по съществуващи трасета е избрана, защото нов коридор отнема десетилетие; 23 GW обаче е капацитет, който няколко големи AI кампуса могат да изядат сами.

Междувременно става ясно и колко физическа е тази индустрия — руските удари по дата центрове в Киев оставиха около 100 000 домакинства без интернет за дни.

И сметка, която вече се плаща

Докато инфраструктурата се строи, първите сметки идват от неочаквана посока. Асоциацията Blue Cross Blue Shield твърди пред TechCrunch, че AI инструментите за медицинска документация са добавили 942 млн. долара допълнителни здравни разходи за две години — рязко нараснал брой пациенти, кодирани със „сложни състояния“, без доказателства лечението им да се е променило.

„Не е война. Това е напълно едностранна касапница“, казва Luke Chalker, старши вицепрезидент в BCBSA, поставяйки застрахователите от губещата страна. Основателят на Abridge д-р Shiv Rao описва накъде води това: „ботове срещу ботове, агенти срещу агенти“.

Заключение

Трите новини от тази седмица се четат заедно: капиталът за AI расте по-бързо от консенсуса, електропреносът получава спешна кръпка за 5,25 млрд. долара, а икономическият ефект на AI вече е измерим — само че засега като разход, не като спестяване. Следващата година ще покаже кое от трите тесни места — ток, хора или памет — ще определи темпото. Първото поне вече има бюджет и краен срок.