Nvidia обмисля до 10 млрд. долара в IPO-то на Anthropic

Nvidia води преговори да вложи до 10 млрд. долара в предстоящото първично публично предлагане на Anthropic, съобщи Reuters на 11 септември. Компанията зад Claude се цели да набере до 100 млрд. долара при оценка до 2,3 трлн. долара — ако сделката мине при тези параметри, това ще е най-голямото листване в историята. Нито Nvidia, нито Anthropic потвърдиха информацията.

Ролята, за която се говори, е на опорен инвеститор (anchor investor). Това са институционални купувачи, които поемат ангажимент за определен дял от емисията още преди тя да бъде предложена широко на пазара. Смисълът е сигнален: когато най-скъпата компания в света се запише за 10 млрд. долара, останалите фондове четат това като гаранция, че книгата ще се напълни.

Числата зад оценката

Растежът на Anthropic е основният аргумент за тази оценка. The Decoder посочва приходи от около 9 млрд. долара за 2025 г. и над 65 млрд. долара на годишна база към юли 2026 г. — близо седемкратно увеличение за половин година. TNW добавя, че само за август 2026 г. тримесечните приходи са стигнали 11,5 млрд. долара, около 14 пъти повече спрямо същия период на предходната година.

За мащаб: чекът, който Nvidia обмисля, е по-голям от целия рунд на Mistral от 3 млрд. евро, затворен на 8 септември — най-големият капиталов рунд на европейска технологична компания досега, при оценка над 21 млрд. евро. Тоест едно-единствено участие в едно американско IPO надхвърля всичко, което Европа успя да събере за водещата си AI лаборатория.

Времевата рамка също е показателна. Проспектът се очакваше през септември, а самото листване — преди междинните избори в САЩ през ноември. Прозорецът е тесен и вероятно нарочно: политическата несигурност след изборите е точно това, което банкерите не искат в средата на пласирането.

Кръговите пари в AI сектора

Тук идва неудобната част. Nvidia едновременно е доставчик, кредитор и инвеститор на клиентите си. Anthropic работи върху Nvidia GPU-та и е поела ангажимент за около 30 млрд. долара изчислителен капацитет в Azure, зареден с чипове на Nvidia. Nvidia вече има отделен ангажимент от до 10 млрд. долара към компанията, а в по-широк план стои зад гаранции за около 300 млрд. долара за датацентрове — пари, които в голямата си част се връщат при самата Nvidia под формата на поръчки за чипове.

The Decoder го формулира директно: Nvidia продължава да играе ролята на централна банка за AI индустрията. Схемата работи, докато приходите растат. Проблемът е, че при такава конструкция трудно се различава реално търсене от търсене, финансирано от продавача.

Снимка: NVIDIA Newsroom

Регулаторите вече гледат натам

Паралелно с новината за IPO-то, The Register съобщава, че Министерството на правосъдието на САЩ е започнало антитръстово разследване на сделката на Nvidia с Groq — около 20 млрд. долара за лицензи и екип, по информация на New York Times от 9 септември.

Структурата е класически acquihire: формално бизнесът на Groq за inference като услуга остава непокътнат, но инженерният екип си отива. Именно затова сделката не мина през обичайния праг за одобрение на сливания. Технологията на Groq — LPU ускорители с много SRAM и dataflow архитектура — беше от малкото, които биеха GPU-тата по скорост на inference, със стотици до хиляди токени в секунда. На GTC през март 2026 г. Nvidia вече показа LPX шкафове с по 256 ускорителя Groq-3.

Позицията на Nvidia е, че „историята с Groq е отличен пример как американската система работи по предназначение — насърчава иновациите, възнаграждава предприемачите и носи полза на потребителите“. Регистърът е по-скептичен: каквото и да реши DOJ, талантът вече е сменил работодателя си.

Алтернативите не изчезнаха напълно — Cerebras работи с AWS и AMD, SambaNova с Intel, а d-Matrix комбинира in-memory изчисления с GPU-та на Nvidia. Но пазарът на inference чипове видимо се свива до по-малко независими играчи.

Контекст

Ходът идва в момент, в който другите големи имена в сектора внимават с публичните пазари. Сам Алтман наскоро обясни пред Fortune, че IPO на OpenAI през 2026 г. би било неразумно заради въпросите около безопасността. Шефът на Anthropic Дарио Амодей пък призова за „скоростни ограничения“ в развитието на AI — позиция, която ще звучи по-различно, когато компанията отговаря пред публични акционери всяко тримесечие.

Засега всичко това са преговори, за които двете страни мълчат. Ако обаче цифрите се потвърдят в проспекта, Anthropic ще влезе на борсата с оценка, по-висока от тази на повечето европейски икономики, а най-големият ѝ доставчик ще държи и парче от нея.