DoorDash купува Instacart за 17 млрд. долара

DoorDash обяви днес, 29 октомври 2026 г., че купува Instacart при обща стойност на капитала около 17 млрд. щатски долара (приблизително 15,2 млрд. евро). Двете компании подписаха окончателно споразумение, а цената е 65,00 долара за акция — около 26% над цената на затваряне на Instacart от 22 октомври. Това е най-голямата сделка в историята на доставките на храна и обединява най-големия играч в ресторантските доставки в САЩ с най-големия в онлайн бакалията.

Снимка: Phillip Pessar / Wikimedia Commons (CC BY 2.0)

Какво точно получават акционерите

Структурата е предимно кеш: минимум 75% от сумата е в пари, най-много 25% — в акции на DoorDash. Според осмицата (Form 8-K), подадена в SEC, акционерите на Instacart могат да избират между три варианта:

• 65,00 долара в кеш на акция;
• 0,3372 акции на DoorDash на акция;
• смесен вариант — 48,75 долара в кеш плюс 0,0843 акции на DoorDash.

DoorDash финансира покупката с налични средства и дългово финансиране. Компанията е получила ангажиментно писмо от JPMorgan Chase за 364-дневен старши необезпечен bridge заем — тоест временен кредит, който после се рефинансира с облигации.

Защо бакалията струва толкова

Instacart е в съвсем различен бизнес от ресторантските доставки. Платформата работи с над 2200 търговски марки и близо 100 000 магазина, като голяма част от приходите не идват от такси за доставка, а от реклама: търговците плащат, за да се показват продуктите им в резултатите. През третото тримесечие рекламните и други приходи на Instacart са 331 млн. долара — ръст от 23% на годишна база и близо една трета от общите приходи.

Точно този рекламен бизнес е най-интересната част за DoorDash, който също залага сериозно на retail media. Темата не е нова — целият сектор видя как рекламата се мести към новите интерфейси, включително в търсенето и в пазарските приложения.

Двете компании обещават „многогодишен път“ към 500 млн. долара или повече годишни синергии, нето от инвестициите. Планът е марката Instacart и технологията ѝ да се запазят, а абонаментите DashPass и Instacart+ да се обединят в едно членство.

Числата зад двете страни

Отчетите за третото тримесечие излязоха в същия ден и показват две компании с много различен размер:

Показател (Q3 2026)	DoorDash	Instacart
Брой поръчки	993 млн. (+28%)	91,4 млн. (+10%)
Брутна стойност на поръчките	33,9 млрд. $ (+36%)	10,5 млрд. $ (+15%)
Приходи	4,6 млрд. $ (+34%)	1,095 млрд. $ (+17%)
Нетна печалба	466 млн. $ (+91%)	147 млн. $ (+2%)
Коригиран EBITDA	1,06 млрд. $ (+41%)	342 млн. $ (+23%)

Instacart отмени конферентния разговор с анализатори и спря прогнозите си заради предстоящата сделка — стандартна практика при сливане. Данните са от съобщението на компанията.

Дълъг път до затварянето

Сделката подлежи на одобрение от акционерите на Instacart и на разрешения от регулаторите, а DoorDash очаква да я затвори най-рано в края на 2027 г. или през първата половина на 2028 г. Това е необичайно дълъг срок и подсказва, че компанията се готви за задълбочено антитръстово разследване. Дотогава двете платформи работят напълно независимо.

Преди DoorDash в разговорите е участвал и Uber, но според репортажите преговорите с него са прекратени още в началото на седмицата. В петък преди новината Instacart струваше около 13 млрд. долара на борсата, а DoorDash — около 73 млрд.

Контекст: поредната голяма покупка на DoorDash

DoorDash не влиза за първи път на нов пазар чрез покупка. През 2022 г. взе финландската Wolt, а миналата година придоби британската Deliveroo — и двете, за да излезе извън САЩ. Instacart е различен ход: не нова география, а нова категория и нов тип отношения с търговците на дребно.

Instacart е основана през 2012 г. от Апоорва Мехта и излезе на Nasdaq през септември 2023 г. при цена 30 долара за акция. Акцията така и не тръгна нагоре в следващите две години, което направи компанията относително достъпна цел. Изпълнителният директор Крис Роджърс определи сделката като продължение на 14 години, в които Instacart промени онлайн бакалията, помагайки на търговските вериги да растат. Повече за сделката може да прочетете и в репортажа на The Verge.

Заключение

На хартия сделката е логична: DoorDash има мащаб в логистиката, Instacart — отношения с веригите и добре работещ рекламен бизнес. Истинският въпрос е друг. Ако двете най-големи платформи за доставка на храна в САЩ станат една, какво остава от конкуренцията при таксите за потребителите и комисионите за магазините. Отговорът ще дойде от регулаторите, а срокът „края на 2027 г. или първата половина на 2028 г.“ подсказва, че и самият DoorDash не очаква лесно преминаване. За сравнение, сезонът на отчетите тази седмица донесе и други големи числа — например 33,2 млрд. долара приходи от Azure.