Tesla и SpaceX създадоха комитети за сливане

На 20 октомври, по време на отчета за третото тримесечие на SpaceX, Elon Musk съобщи, че бордовете на Tesla и SpaceX са създали по един специален комитет от независими директори, които да преценят възможно сливане на двете компании. Комитетите са сформирани по искане на акционери, още не са се договорили за условия и Musk изрично уточни, че самият той не участва в разговорите.

„Тъй като съм конфликтна страна, не мога да бъда в дискусиите на специалните комитети“, каза Musk по време на уебкаста и описа ситуацията като „странен кабуки танц, в който две групи хора си говорят, а аз не мога да съм в разговора“. Формулировката не е случайна: той държи дялове и в двете компании, което прави всяка сделка между тях класически случай на сделка със свързано лице.

Какво точно беше обявено

Според TechCrunch комитетът на Tesla се състои от седемте независими директори в борда — Robyn Denholm, Ira Ehrenpreis, бившият технически директор JB Straubel, Joe Gebbia, Jack Hartung, James Murdoch и Kathleen Wilson-Thompson. От страната на SpaceX работят шестима независими директори, сред които Steve Jurvetson и Luke Nosek. Един човек — Ehrenpreis — седи в бордовете на двете компании, което само по себе си показва колко тънка е линията между „независим“ и „свързан“ в този случай.

По цените от затварянето на вторник обединената компания би струвала около 3,5 трилиона долара (приблизително 3 трилиона евро) — около 2 трилиона за SpaceX и близо 1,5 трилиона за Tesla, изчислява Fortune. Това би я поставило в тесния клуб на най-скъпите публични компании в света.

Musk сам охлади очакванията: „Някои хора приемат, че сливането на SpaceX и Tesla е сигурно, и мисля, че това би било пресилено.“ Веднага след това обаче добави: „Дали смятам, че би било добра идея? Да“ — и изброи общите точки: софтуер за суперинтелигентност, дизайн на чипове, фабриката Terafab в Граймс Каунти, Тексас, роботика, товар до орбита и свързаност. Сътрудничеството между двете компании не е новост — миналата седмица новият Tesla Roadster полетя с дюзи, разработени от SpaceX.

Снимка: Wikimedia Commons / dllu (CC BY-SA)

Кой гласува и кой губи

Тук двете компании са в много различни позиции. В SpaceX Musk контролира над 50% от гласовете чрез супергласуващи акции, получени преди борсовия дебют — тоест неговата страна на сделката на практика е решена. В Tesla той държи около 22% след възстановяването на пакета му за заплащане, а за сливане е нужно одобрението на мнозинство от всички акции в обращение, не само от гласувалите. Това е висока летва: всеки акционер, който просто не гласува, на практика работи срещу сделката.

Electrek обръща внимание на детайл, който ще определи голяма част от дебата: пакетът за заплащане на Musk за 1 трилион долара, одобрен от акционерите през ноември 2025 г., съдържа клауза, според която акциите се получават автоматично при сливане — без да са изпълнени оперативните цели като милион робота или милион роботакси. Изданието напомня и за сливането със SolarCity от 2016 г., след което Tesla пое милиарди дългове, а соларният покрив беше свален от продуктовата линия през август 2026 г.

Проксито за годишното събрание на Tesla, внесено в понеделник, не съдържа предложение за сливане. Тоест ако сделката стигне до гласуване, ще трябва отделно събрание.

Контекст: защо точно сега

Отчетът, в който беше направено изявлението, е вторият на SpaceX като публична компания след дебюта ѝ на Nasdaq на 12 юни. Числата са силни: приходи от 14,58 млрд. долара (+161% на годишна база), нетна печалба от 4,4 млрд. при загуба от 1,1 млрд. година по-рано, и коригирана печалба от 0,35 долара на акция при около 0,10 очаквани.

Най-интересното е разбивката по сегменти, която Teslarati описва така:

• Super Intelligence (SI) — 7,56 млрд. долара, +830%, задвижван от облачни договори, придобиването на Cursor и ползването на моделите Grok. Инсталирана мощност за изчисления: 1,7 GW.
• Connectivity (Starlink) — 5,25 млрд. долара, +69%. 13,6 млн. битови абонати спрямо 12,0 млн. в края на юни, при средно 69 долара на месец.
• Space — 1,77 млрд. долара, +6%. През тримесечието Starship направи 14-ия си полет — първият орбитален, с 26 сателита Starlink V3.

С други думи, SpaceX вече изкарва повече пари от AI, отколкото от ракети и интернет, взети заедно. Точно това обяснява аргумента за „суперинтелигентност“ — и защо дебатът за корпоративното управление на AI компаниите, от фонда на Anthropic в обществена полза до този комитет, става все по-централен.

Какво следва

Нищо не е решено. Комитетите нямат договорени условия, няма дата за гласуване и няма съотношение на обмен на акции. Реалистичният прочит е, че сме на нулевия километър от процес, който при толкова голяма сделка отнема месеци — а при Tesla ще мине и през необичайно труден кворум. Ако търсите сигнал, следете за свикване на извънредно събрание на Tesla: това ще е моментът, в който „възможно сливане“ става конкретно предложение с числа.